（一）背景与案件潜在影响

全球液化天然气（LNG）贸易通常依靠20年期长期购销协议（Long-term LNG Sales and Purchase Agreement (SPA)，简称“LNG长协”）锁定上下游供需关系。美国页岩气产业成熟后，涌现一批低成本新建液化出口项目，Venture Global（简称“VG”）是其中具代表性的市场参与者，其路易斯安那州Calcasieu Pass项目采用工厂预制的中型模块化液化生产线，[1]依靠低价LNG长协快速拓展客户，合作买方涵盖Shell、BP、Repsol等全球主要能源买家。

2022年俄乌冲突爆发后，欧洲天然气现货价格大幅冲高，长协和现货价差形成可观套利空间。[2]该项目自2022年初已初步具备产出、批量外销LNG的能力，但VG长期推迟宣告商业运营日（Commercial Operations Date, 简称“COD”），将COD之前调试阶段产出的LNG投放至高价现货市场，未按长协合同向买方履约。[3]2022至2024年，多个长协买方陆续提起ICC、LCIA国际仲裁，合计索赔规模高达67亿至74亿美元，[4]或将成为LNG行业史上涉案金额最高、争议议题最具典型参考价值的批量仲裁案件之一。

与传统LNG纠纷集中于价格复核、短期产能不足等问题不同，本案核心争议在于卖方借助合同模糊条款拉长调试周期，依托不可抗力条款暂缓LNG交付、优先出售现货获利。同时多起仲裁出现相似事实但裁决结果存在分歧的情况，对于长期采购美国产LNG的中国进口企业，具备较高的合同风险警示参考价值。

（二）案件基础事实

1. 项目签约与合同文本

2016-2018年，VG先后与多个买方签署LNG长协，但对COD、调试期LNG归属、不可抗力、合理审慎运营商（Reasonable and Prudent Operator，简称“RPO”）四项核心条款作出了偏向卖方的调整。项目额定设计产能1000万吨/年，[5]美国能源部于2025年批准将其出口授权规模提高至1240万吨/年，[6]超出额定规模的富余产能由VG关联贸易主体自主处置销售。

2. 投产运营与COD持续延期

项目于2022年1月启动LNG试生产调试，首船调试货于2022年3月1日离港。VG以热回收蒸汽发生器（简称“HRSG”）焊缝渗漏等问题为由主张不可抗力，多次推迟COD时间，直至2025年4月15日才正式宣告COD，[7]整体调试周期长达三年，明显超出行业常规调试时长。

3. 批量仲裁启动与案件进度

BP、Shell、Repsol、Galp、Edison和Orlen等买方相继提起仲裁程序。2025至2026年多起案件出具阶段性责任裁决，部分买方与VG达成和解，Galp、Orlen的相关仲裁暂未出具最终裁决文书。

二、仲裁情况

（一）买卖双方主要观点

1. 各买方共性主张

（1）项目在2022年生产规模已接近额定产能，客观上满足合同约定COD对应的各项技术条件，VG负有合理、及时宣告COD并启动长协供货的合同义务。

（2）VG持续拉长调试周期，将全部产出投放现货市场赚取价差，相关经营行为或不符合RPO标准，存在现货套利的潜在动机。

（3）HRSG设备故障难以构成有效的不可抗力免责事由，VG可能未完整提供第三方权威检测佐证，也未充分履行设备维修、减少损失的相关义务，不应免责。

（4）受VG长期暂缓供货影响，买方只能在现货市场高价补充气源，由此产生大额价差损失。多数买方主张VG赔偿全部经济损失、仲裁费用及利息，部分买方提出合同约定的卖方责任上限不应适用。

2. Venture Global抗辩理由

（1）以Shell SPA项下的COD为例，其判定标准针对厂区全装置整体投产，而非单条液化产线。即便部分设备可稳定产气，若HRSG、预处理系统存在可靠性缺陷，整体难以认定为商业化运营状态，卖方对COD宣告时点存在一定自主判断空间；[8]

（2）项目模块化液化装置属于行业尚未大规模落地的新技术路线，设备故障属于事前较难预判的工程瑕疵，可归入不可抗力范畴，调试周期延长具备相应客观技术理由；[9]

（3）部分合同条文约定调试阶段产出LNG所有权归属卖方，卖方可自主对外销售，无分配给长协买方的硬性义务；[10]

（4）企业在设备维修、厂区整改全流程均参照行业通行标准推进，相关行为符合RPO审慎运营要求，不存在恶意推迟COD的主观行为。[11]

（二）引发核心争议的四个合同条款

本案各类分歧的源头，大概率来自VG定制修改后的SPA条款，对比传统LNG长协，相关条款存在容易损害买方权益的模糊空间：

1. COD条款

传统LNG长协一般按单条液化产线分别设置独立COD，并配套设备连续稳定运行时长、产品指标、第三方核验等量化标准。VG部分合同可能将COD界定为全部装置完成调试，缺少客观、可落地的技术判定标尺，可能变相赋予卖方较大的自主裁量空间。

2. 调试期LNG归属条款

传统绿地LNG SPA通常约定调试产出优先供给长协买方，或按照签约产能比例分配。VG部分合同直接保留卖方的全部调试货销售权益，未设置现货外销规模上限，也未明确长协客户气源分配优先级。

3. 不可抗力举证相关条款

严格的LNG长协通常要求设备故障类的不可抗力主张，需同步配套第三方检测报告、监管机构备案材料等佐证。VG部分合同可能并没有涵盖上述义务，而是赋予VG单方宣布不可抗力的权利，在举证层面降低了卖方的义务门槛。

4. RPO条款

公开披露信息显示，BP仲裁庭认定VG违反了SPA项下RPO义务，而Shell仲裁庭则认定VG没有违反SPA。两份合同条文措辞存在细微差异，这或成为两个仲裁得出不同裁决的重要因素。

（三）裁决与案件情况（截至2026年7月）

1. Shell诉VG（ICC仲裁，2025年8月裁决，倾向卖方VG）

仲裁庭意见大致为：合同条文赋予卖方判断COD宣告时点的合理空间，调试货销售权益完整归属VG，VG基于设备故障延长调试周期符合合同约定，Shell全部索赔请求未获支持。Shell后续向纽约法院申请撤销该仲裁裁决，2026年3月法院驳回撤裁申请，该裁决具备终局效力。[12]

2. BP诉VG（ICC仲裁，2025年10月裁决，倾向买方BP）

仲裁庭出具阶段性责任裁决，认定VG存在未及时宣告COD、未充分履行RPO审慎运营义务等违约情形。仲裁庭同时提及，本案最终损害赔偿金额或将不受合同卖方总责任上限约束。[13]损害赔偿专项听证会安排于2027年，具体赔付金额暂未确定。[14]

3. Repsol诉VG（ICC仲裁，2026年1月裁决，倾向卖方VG）

仲裁庭认可HRSG设备整改构成客观技术障碍，认为VG在设备调试、维修环节的操作基本符合审慎运营相关标准，驳回Repsol全部索赔请求，并裁定由其承担仲裁费用。[15]

4. 达成和解及尚未审结案件

Edison于2026年3月与VG协商解决纠纷；[16] Galp、Orlen相关仲裁案件目前尚未审结。

三、给中国LNG采购企业的启示

（一）本案揭示的合同风险

1. 直接采纳卖方提供的标准化模板存在较高风险，绿地LNG SPA容易设置偏向卖方的模糊表述，COD、调试货处置、不可抗力、RPO四项条款属于风险高发板块。

2. 仅依靠产能达标即构成COD这一单一表述约束卖方力度有限，建议在合同中补充可量化、第三方机构可核验的客观判定标准，尽量压缩卖方单方主观裁量空间。

3. 市场天然气价格出现极端波动阶段，卖方可能存在借助调试期、不可抗力条款优先外销现货套利的动机，合同中建议明确长协气源分配优先级，适度限制调试货现货的外销规模。

4. 国际商事仲裁中，举证责任通常默认遵循“谁主张，谁举证”的一般原则，若合同未约定卖方强制信息披露义务，买方调取设备故障、产能运行、销售流向等核心证据的难度较高，后续维权成本或显著增加。

5. 合同约定的卖方赔偿责任上限并非绝对不可突破。若仲裁庭认定卖方存在欺诈、故意违约等情形，存在判令卖方承担全部实际损失的可能性，建议买方在合同中完善价差损失核算标准。

（二）LNG长协核心条款优化调整方案

1. 优化COD条款，减少卖方自主裁量空间

（1）原有条款缺陷：以全厂全部装置达标作为COD触发条件、将卖方书面通知作为COD生效前提。[17]

（2）优化建议：

① 采用单条液化产线分批次COD模式，单套装置满足技术标准后，对应长协供货义务即可启动，无需等待全厂设备全部完成整改；

② 完整列明COD硬性判定指标：装置连续稳定运行90天、液化产出稳定达到合同额定产能、预处理与发电装置全部通过第三方独立工程师性能测试、取得美国联邦能源管理委员会（Federal Energy Regulatory Commission，简称“FERC”）运营批复文件；

③ 删除“卖方单方通知为COD生效必要条件”相关表述，可以约定装置全部满足技术指标后30日内自动触发COD，逾期未宣告COD可视为卖方存在违约行为；

④ 补充延迟COD损失计算规则：卖方无充分客观技术理由推迟COD的，买方有权主张现货市场与长协价格之间的全部价差损失，损失核算基准可约定采用月度TTF（欧洲基准天然气价格）或JKM（亚洲基准天然气价格）市场均价，并且不适用卖方赔偿责任上限。

2. 重新界定调试期LNG所有权与外销约束规则

（1）原有条款缺陷：约定调试产出LNG归属卖方，无现货外销比例限制。[18]

（2）优化建议：

① 约定调试阶段产出LNG按照各方签约产能比例分配给长协买方，买方享有优先采购权利，卖方仅可处置少量富余气量；

② 设置调试期现货外销规模上限，比如可约定单月现货外销气量不超过项目额定产能5%，超出限额开展外销或可认定为根本违约；

③ 可以明文约定气源分配优先级：20年长期基础供货义务优先级高于现货、短期贸易、卖方关联公司自销气量，尽量规避卖方挤压长协供货量用于现货套利。

3. 完善不可抗力条款，适度提高卖方免责举证门槛

（1）原有条款缺陷：VG仅依靠其内部故障说明即可主张不可抗力，未设置第三方核验的硬性要求。

（2）优化建议：

① 设备故障、装置可靠性缺陷相关不可抗力主张，卖方同步提交设备厂商检测报告、FERC监管备案文件、第三方独立工程师评估意见书，三类材料建议全部齐备，仅卖方单方内部记录难以单独作为免责依据；

② 细化卖方减损义务：发生设备故障后60日内，卖方需出具完整维修、设备替换实施方案，并持续向买方同步整改进度；未积极落实减损措施的，存在无法主张不可抗力延期的风险；

③ 区分卖方自有设计、模块化新技术带来的固有缺陷，该类情形可约定排除不可抗力适用，对应工期损失由卖方自行承担；

④ 可以设置不可抗力最长延续期限，若连续超过18个月，买方可保留单方终止合同的选择权，并主张对应采购损失赔偿。

4. 细化RPO独立履约义务

（1）原有条款缺陷：仅对运营商条款作出通用性描述，未设置独立违约责任，也未约束气源调配行为。

（2）优化建议：

① 将RPO设置为独立合同条款，明确属于卖方核心履约义务，违反该条款可单独构成违约事由，无需依附其他合同约定；

② 细化RPO实操标准：同等运营条件下优先保障长协买方气源供给、按月向买方公开装置产能运行数据、设备故障发生后及时完整共享全部技术资料、不得为获取现货收益刻意延缓设备整改；

③ 约定若仲裁庭认定卖方违背RPO标准，买方有权主张价差损失、仓储成本、船舶空置损失等全部实际支出，同时不应适用卖方赔偿责任上限。

（三）新增保护性约定，填补传统合同空白

1. 强制信息披露条款

约定卖方按月向买方提交装置运行报表、设备故障记录、LNG销售流向台账。若卖方启动不可抗力主张，要求其于一定期限（比如7日）内完整移交全部维修、第三方检测资料。

约定卖方无正当理由拒绝披露关键信息时，买方可主张仲裁庭作出对卖方不利的事实推定，降低买方后续举证压力。

2. 调试周期最长时限约束

设置自首次产出LNG起最长不超过12个月的调试期限，超出该期限后，可推定项目整体满足COD的全部技术条件，买方有权要求卖方立即履约并赔偿相关损失。该期限设定需要平衡考量，若设置过短，可能导致卖方拒绝接受；若设置过长，则失去约束意义。

3. 细化排除责任上限条款

补充约定：卖方如有刻意拖延COD、虚构设备故障、优先外销现货套利等行为，合同约定的卖方赔偿上限应不再适用，仲裁庭可判令卖方赔付全部实际经济损失。

4. 艰难情势条款

可增设相关约定，若全球天然气价格出现极端波动、卖方存在明显套利行为，或买方面临艰难情形，双方有权协商调整阶段性供货安排。

（四）优化争议解决机制

1. 增设合并仲裁、程序协同条款

若卖方与多家买方签署内容近似的LNG长协，可约定各方负有善意协商推进平行仲裁程序协调及共享证据的义务，以期减少事实认定冲突，从而降低VG案件这种“相似事实不同裁决”、裁判结论相互冲突的潜在风险。此外，亦可尝试约定仲裁合并审理，但需特别注意：仲裁合并审理须以全部当事人书面同意为前提，仅凭合同约定本身并不能创设强制合并的效力，且各份SPA实体条款的差异仍可能导致裁判结论无法完全统一。

2. 提前约定中立专家调取机制

LNG长协中可以约定，争议发生初期，买方可申请由仲裁庭指定的中立第三方专家调取卖方产能运行数据、销售台账等核心事实材料。这一机制在实务中可避免买方直接陷入普通法式“广泛文件披露（Discovery）”的程序泥潭，因为国际仲裁中的文件出示（Document Production）遵循比例原则（Proportionality），仲裁庭通常倾向于限定具体、可识别的文件类别，而非允许无边界的事实摸底。

（四）企业内部履约风控配套建议

1. 签约前技术与法律尽调

重点核查液化厂项目采用的技术路线，针对模块化全新装置，建议额外增设技术缺陷兜底补偿条款，对冲新技术带来的长期运营风险。

2. 履约过程持续留存完整证据

按月收集卖方对外出口公告、FERC公开备案文件、船舶提货单据等客观材料，固定厂区产能充足、卖方大量外销现货的相关证据，为后续协商或仲裁提供支撑。

若发现项目存在持续推迟COD的趋势，及时以书面函件要求卖方提供完整设备技术证明，并留存全部往来沟通记录，作为后续争议解决的佐证材料。

四、结语

Venture Global系列LNG仲裁属于LNG行业从长期稳定双边合作逐步走向大宗商品市场化交易后的标志性纠纷，冲突本质是新型低成本模块化项目商业模式，与传统LNG长协权利义务分配规则之间的适配矛盾。多起案件“相似事实、裁决分歧”的结果也侧面印证：合同文本细节将直接影响买方后续维权成效。

对于中国采购企业，未来洽谈国外新建LNG液化项目长协时，不宜照搬卖方提供的合同模板，建议针对性设计COD、调试货处置、不可抗力、审慎运营等核心条款，同步完善信息披露、违约赔偿等保护性约定。

在全球天然气市场价格波动常态化的背景下，依托精细化合同条款前置管控卖方套利风险，有助于稳定国内天然气进口供应链、控制跨境能源采购成本。

声明：由于本文所涉SPA及仲裁裁决未完整公开，笔者仅基于部分公开信息和同类合同条款，从客观第三方角度进行技术分析和模拟推演，对仲裁各方不发表任何主观评论。

[注] 

[1] Baker Hughes, a GE company, awarded contract and granted notice to proceed by Venture Global LNG for Calcasieu Pass project, published on 20 August, 2019.

(https://www.bakerhughes.com/company/news/baker-hughes-ge-company-awarded-contract-and-granted-notice-proceed-venture-global-lng)

[2] S&P Global: Shell says Venture Global ‘wrongfully earned’ $3.5 bil from Calcasieu Pass LNG commissioning delay, published on 05 September 2024.

(https://www.spglobal.com/energy/en/news-research/latest-news/lng/090524-shell-says-venture-global-wrongfully-earned-35-bil-from-calcasieu-pass-lng-commissioning-delay)

[3] ENYO LAW: Divergent Outcomes in LNG Arbitrations: BP and Shell face off with Venture Global, published on 29 October 2025.

(https://enyolaw.com/news/divergent-outcomes-in-lng-arbitrations-bp-and-shell-face-off-with-venture-global/)

[4] Tray Swanson: Venture Global confident about other arbitration cases, published on 14 August 2025.

(https://www.argusmedia.com/en/news-and-insights/latest-market-news/2720783-venture-global-confident-about-other-arbitration-cases)

[5] S&P Global: Venture Global Calcasieu Pass Outlook Revised To Negative After Arbitration Ruling; 'BBB-' Rating Affirmed, published on 16 October 2025.

(https://www.spglobal.com/ratings/en/regulatory/article/-/view/sourceId/101651771)

[6] Eastern Daylight Time: Venture Global Calcasieu Pass獲美國能源部升級批准, published on 5 August 2025.

(https://www.businesswire.com/news/home/20250804905983/zh-HK)

[7] LNG Prime Staff: Venture Global LNG seeks Calcasieu Pass approval from FERC, published on 26 March 2025.

(https://stage.lngprime.com/americas/venture-global-lng-seeks-calcasieu-pass-approval-from-ferc/146200/)

[8] Bracewell LLP: Shell v Venture Global: Commissioning a Dispute, published on 26 August 2025.

(https://www.bracewell.com/resources/shell-v-venture-global-commissioning-a-dispute/)

[9] Venture Global: Venture Global Commences Commercial Operations at Calcasieu Pass, published on 15 April 2025.

(https://ventureglobal.com/2025/04/15/venture-global-commences-commercial-operations-at-calcasieu-pass/#content)

[10] Bracewell LLP: Venture Global Update: New Ruling Puts Spotlight on LNG Commissioning Provisions, published on 22 October 2025.

(https://www.bracewell.com/resources/venture-global-update-new-ruling-puts-spotlight-on-lng-commissioning-provisions/?utm_source=mondaq&utm_medium=syndication&utm_content=articleOriginal&utm_campaign=article)

[11] MarketScreener: Federal regulators sign off Venture Global's repairs at Louisiana plant, published on 14 May 2024.

(https://www.marketscreener.com/news/latest/Federal-regulators-sign-off-Venture-Global-s-repairs-at-Louisiana-plant-46721941/?utm_source=copy&utm_medium=social&utm_campaign=share)

[12] Jonathan Stempel: Judge Rejects Shell’s Bid to Overturn Arbitration Award With Venture Global, published on 3 March 2026.

(https://www.insurancejournal.com/news/east/2026/03/03/860257.htm)

[13] Melisa Cavcic: BP scores victory in arbitration showdown with Venture Global, seeks over $1B in damages, published on 10 October 2025.

(https://www.offshore-energy.biz/bp-scores-victory-in-arbitration-showdown-with-venture-global-seeks-over-1b-in-damages/?code=/////////////&aff_unique2=/////////////)

[14] TopDisputes: Venture Global LNG Offtaker Arbitrations (BP Gas Marketing Ltd & Others v. Venture Global Calcasieu Pass, LLC), published on 26 March 2026.

(https://topdisputes.com/disputes/venture-global-lng-arbitrations)

[15] Bracewell LLP: Update on LNG Commissioning Disputes, published on 29 January 2026.

(https://www.bracewell.com/resources/update-on-lng-commissioning-disputes/?utm_source=mondaq&utm_medium=syndication&utm_content=sourceoriginal&utm_campaign=)

[16] Venture Global: Venture Global and Edison Announce Calcasieu Pass Arbitration Settlement, published on 27 March 2026.

(https://ventureglobal.com/2026/03/27/venture-global-and-edison-announce-calcasieu-pass-arbitration-settlement/)

[17] 659637/2025 SHELL NA LNG LLC vs. VENTURE GLOBAL CALCASIEU PASS, LLC, Motion No. 001 003 007, page 3 footnote 1.

(https://cases.justia.com/new-york/other-courts/2026-2026-ny-slip-op-30753-u.pdf)

[18] BI Africa: LNG: How arbitration battles are redefining the global gas trade, published on 31 October 2025.

(https://africa.businessinsider.com/local/markets/lng-how-arbitration-battles-are-redefining-the-global-gas-trade/qht79hm)