配偶一方婚前即持有的股权（或股票）在婚后取得的收益是否属于夫妻共同财产，是实务中常见的问题。对此，笔者认为不能抽象地予以判断，需要结合具体个案酌情确定。从法律规定上看，虽然《民法典婚姻家庭编司法解释（一）》[1]第26条[2]明确列明了孳息和自然增值两种“排除”情景，但在司法实践的具体个案中如何认定仍争议不断。本文拟通过案例研判与最高院观点归纳分析，从实务角度促进分歧消除、理解裁判尺度。与读者共勉的同时，敬请批评指点。

一、个人财产在婚后的孳息与自然增值，不是共同财产

《民法典》第1062条[3]规定，夫妻在婚姻关系存续期间所得的“生产、经营、投资的收益”属于夫妻共同财产；《民法典婚姻家庭编司法解释（一）》第26条规定：“夫妻一方个人财产在婚后产生的收益，除孳息和自然增值外，应认定为夫妻共同财产。”

从上述两处条文来看，配偶一方婚前股权在婚后的收益一般属于夫妻共同财产，但“孳息”与“自然增值”除外。因此，判断婚后所得的股权（或股票）收益是否属于“孳息”或“自然增值”，是关键所在。

1、股权增值是否为“孳息”或“自然增值”

（1）关于“孳息”。最高院民一庭的意见认为[4]，孳息，是民法概念，是指由原物或权利所产生的额外收益。根据民法理论，孳息分为天然孳息和法定孳息。天然孳息是依照物的自然性质或者物的变化规律而取得的收益，如果树结出的果实、牲畜下的幼崽、母鸡生的蛋等均属于天然孳息；法定孳息是依照法律规定产生的收益物，亦有人称之为间接孳息，如银行存款得到的利息。

（2）关于“自然增值”。是指该增值的发生是因通货膨胀或市场行情的变化所致，与夫妻一方或双方是否为该财产投入物资、劳动、投资、管理等无关。比如，夫妻一方个人婚前所有的房屋、古董、字画、珠宝、黄金等，在婚姻存续期间随着收藏市场的繁荣而价格上涨，婚前所持有的股票因公司业绩优异而价格上涨等。

根据《民法典婚姻家庭编司法解释（一）》第26条，个人财产在婚后的孳息与自然增值，不是夫妻共同财产。

2、“主动增值”等同于经营性收益或投资收益

“主动增值”是指夫妻一方个人财产在婚姻存续期间的增值中，与通货膨胀或市场行情变化无关，而是因夫妻一方或双方对该财产所付出的劳动、投资、管理等而产生的部分。持股配偶一方在此过程中起到了积极推动作用。

根据《民法典》第1062条，“夫妻在婚姻关系存续期间所得的生产、经营、投资的收益，为夫妻的共同财产。”因此，个人财产在婚后的“主动增值”，属共同财产。

二、认定属于“自然增值”的案例及核心观点

1、(2020)最高法民申1003号谭某离婚后财产纠纷再审案

此案焦点问题是，一方婚前所持股权在婚后的增值部分是否属于夫妻共同财产。在本案中，股权增值被最高院认定为“自然增值”。

法院主要观点对“自然增值”与“主动经营”进行了区分，法院观点认为，若婚前股权的增值主要由市场行情变动（如公司所持地块升值）引起，而非基于配偶持股一方结婚后对公司的经营管理或再投资，则该增值属于“自然增值”，应认定为持股配偶一方的个人财产。

虽然该案件系最高院再审，但业界也有观点争鸣。土地是公司资产的一种形态，仅因公司没有开发土地就忽略承载资产的公司的日常运营、财报制作与提交以及其他公司事务处理的经营属性，并由此否定股东投入时间精力经营，似乎也有“割裂”之嫌。

2、苏州市虎丘区“小兰与小王离婚分割上市公司股权增值案”

此案原是江苏高院在官网刊登的苏州市虎丘区人民法院的案例[5]。2018年虎丘区人民法院审理的此案中，男方小王婚前取得家族企业股权，婚后公司上市，女方主张分割股权增值和分红。但法院最终认定增值部分属于自然增值，归男方个人所有，不属于夫妻共同财产。

该案的主要审理思路是：“本案中，小王婚后在公司上市所需的相关文件上签字行为是履行公司股东的一般配合义务，小兰提供的证据尚不足以证明小王实际参与公司的经营管理；承办法官指出，公司股权的增值也主要取决于市场因素，如果另一方当事人提供的证据不足以证明对方实际参与公司的经营管理以及对公司上市进程起着积极推动，并付出其在婚姻存续期间主要时间和精力，那么主张将公司股份婚后增值部分及公司分红作为夫妻共同财产予以分割的，法院不予支持”。

本院判决在业界亦有观点争鸣，之所以有争议，是因为“男方在公司相关文件上签字”，是“履行公司股东的一般配合义务”的行为、还是“共同生产、经营”的行为？笔者认为，在民法典时代，男方在公司相关文件签字的行为，至少可以纳入婚后“投资”范畴，“签字”本身就是婚后投入精力与花费时间的体现，至少在争取婚后“投资收益”为共同财产方面，可以有一定的基础与依据。

3、（2018）沪0107民初19894号孙某某与徐某某离婚后财产纠纷案

该案中，法院以持股配偶一方“未增加或者减少财产份额的持有，转让财产份额获得的收益与原来的财产份额并未分离”为由，认定配偶一方婚前持有的合伙份额，在婚后的收益不是共同财产。

审理此案的上海市普陀区人民法院认为：“夫妻一方财产在婚后的收益主要包括孳息、投资经营收益及自然增值。本案争议焦点在于该7,580元收益属于投资经营收益还是自然增值。投资经营收益和自然增值的主要区别在于增加的利益与原物是否分离独立以及夫妻一方对于增加的利益是否有所贡献。本案中，被告徐某某婚前购买了上海知酷投资管理中心(有限合伙)1%财产份额，应属被告婚前个人财产，在婚姻关系存续期间，被告未增加或者减少财产份额的持有，其转让该1%财产份额获得的收益与原来的财产份额并未分离。被告为上海知酷投资管理中心(有限合伙)有限合伙人，按照《合伙企业法》第68条之规定：“有限合伙人不执行合伙事务，不得对外代表有限合伙企业”，被告作为有限合伙人不参与合伙企业的经营，故被告对于合伙企业财产的增值并未起到积极作用，难以认定其为此付出劳动与贡献”。

笔者认为，从合伙企业法的事务执行角度来看，有限合伙人不执行合伙事务，对增值难从“经营”角度认定似乎有情可原；但2020年颁布的民法典第1062条增加了“投资的收益”作为共同财产分割的新增条款。在民法典时代，即使配偶婚前身份系有限合伙人，在婚后基于合伙企业投资产生的增值收益，现在看来，也不能简单地以“非管理合伙人”身份而予否定，还要结合个案具体情况酌情分析。

4、(2017)湘12民终503号上诉人向某因与被上诉人吴某离婚纠纷案

该案中，法院以婚前持股一方未在婚后买卖股票、且“原始股”与上市公司股票不同等原因，否定了婚前持股婚后派股、售出的增值部分为夫妻共同财产的性质。

湖南省怀化市中级人民法院认为，“吴某所持原始股其特点不同于上市公司股票：一是从公司初创发行股票到最后公司上市过程中，持股时间长，不能在证券市场上对外公开交易；二是交易价格因公司的净资产变化而波动，不存在人为操作导致股票增值；三是股票的增加和增值时间节点清晰，二者并未发生混同；四是股票增值主要依赖于公司上市，属于市场行情变化，而非通过主动投入劳动和管理所能实现。虽然吴某在婚后对所持有的股票有买入和卖出的行为，但这种买入和卖出相对于我们通常所理解的通过对市场行情的分析和比较对上市股票进行操作而获得增值而言，更多的是对股票权利进行的处分，不能直接达到股票在公司上市后出现的增值规模和效果。故吴某婚前所持有股份以及增值部分应当作为其个人财产，而不能作为夫妻共同财产进行分配。向某的该项上诉主张不能成立，本院不予支持”。对于本案关于婚后买卖系“股权权利进行处分”而“ 不能直接达到股票在公司上市后出现的增值规模和效果”的阐述，笔者持有一定的保留意见。婚前股权在婚后收益是否属于夫妻共同财产的立法精神，在于家庭成员的男女地位平等、尊重劳务付出价值，在判断配偶婚内多次操作股权买卖与增值关联性时，仍需协调与平衡。

5、（2019）苏民申49xx号秦某与王某离婚纠纷申诉案

该案中，法院认为婚前持股配偶一方的任职经营行为，已有工资报酬体现夫妻共同收益，故而否定了持股方的婚后股权投资经营行为。

江苏高院认为，“秦某（女）虽提出王某（男）婚前持有的X股份公司股权、B公司股权在婚后的相关收益也应作为夫妻共同财产分割，但综合全案情况看，王某从其父母处取得相关股权及产生的收益并非基于王某婚后股权投资经营行为，王某婚后在X股份公司任职的回报也通过工资报酬的形式予以体现，故一、二审法院认定王某婚前取得股权的相关收益应当认定为其婚前财产的自然增值，而对秦某要求分割相关股权收益的诉讼主张不予支持并无不当”。对此裁判观点，笔者认为值得探讨：民法典第1062条对于“工资、奖金、劳务报酬”与“生产、经营、投资的收益”用的是并列、并存的表述，并非“选一排他”，工资薪金是共同财产，不影响生产经营带来的增值收益同样是夫妻共同财产的性质。

三、认定属“经营性收益”的案例及法院核心观点

1、（2018）京01民终8635号朱某1与董某离婚案

该案中，法院认定持股配偶婚后实施经营行为，股权收益为夫妻共同财产。北京市第一中级人民法院认为，夫妻一方个人财产在婚后产生的收益，除孳息和自然增值外，应认定为夫妻共同财产；朱某1持有的诉争三家公司的股权虽属朱某1的婚前个人财产，但朱某1在婚后实施经营行为，由该股权产生的收益应属夫妻共同财产。该案例中，判决书中没有明确哪些因素致使法院认为朱某1“实施经营行为”。从判决书内容来看，虽然提及了公司正常经营的财报，但并没有进一步的阐述。

2、（2020）京0105民初266号原告马某与被告徐某离婚后财产纠纷案

该案中，北京市朝阳区人民法院认为，“根据查明的事实，公司成立于马某与徐某结婚前，公司的股权增值以及盈利等系长期形成……本院综合考虑公司成立时间、注册资本以及在案资产负债表载明的所有者权益以及未分配利润等情况酌情确定。综合本案实际情况，本院认定马某应支付徐某婚姻关系存续期间银行存款余额、款项支出以及股权增值部分共计260万元”。故而在该案中，法院亦支持婚前股权婚后经营收益属夫妻共同财产。

3、(2019)川05民初48号原告斯某与被告白某离婚纠纷案

该案中，因被告为公司法定代表人且参与了公司经营管理，故而认定婚前股权婚后收益为夫妻共同财产。

四川省泸州市中级人民法院认为：“在原、被告婚姻关系存续期间，被告白某系玉和房地产开发公司、玉河建筑公司的法定代表人，参与了上述两家公司的经营和管理，根据婚姻法司法解释规定：“夫妻一方个人财产在婚后产生的收益，除孳息和自然增值外，应认定为夫妻共同财产。”被告白某所持有的股份，在其与原告斯某婚姻关系存续期间所产生的收益，属于被告白某个人财产在婚姻关系存续期间因夫妻一方或双方对该财产所付出的劳动、管理产生，应认定为原、被告夫妻共同财产”。本案判决中，至少能看出法院以“被告为公司法定代表人”作为判断是否参与经营的参照标准之一；而对于“参与了公司经营和管理”的结论依据，似乎在论述上没有着以笔墨。

4、（2021）晋01民再61号王某与卫某离婚纠纷案

该案中，法院认为，若股权持有一方在婚姻关系存续期间进行了积极的投资管理、运作及买进卖出等多次交易，股权增值部分会被认定为实施投资行为带来的主动增值，故属于婚后夫妻共同财产。

太原市中级人民法院认为：“其在婚姻关系存续期间进行了积极的投资管理、运作及多次交易，导致产生混同无法区分其是以一方个人婚前财产参与还是夫妻共同财产购买的，且货币属于种类物，股票存在涨跌，既无法区分是否已经在股市亏损，也不能认定先后购买的股票增值部分是哪一部分属于上诉人王某主张的个人财产……”本案中，法院是以持股人频繁地买进卖出，作为“经营”“投资”的判断标准，有客观依据的参照。

5、（2020）鄂08民终285号马某与付某离婚后财产纠纷案

该案中，法院认为，若公司股份制改造或上市发生于婚姻存续期间，原始股东持有股权的增值部分系为夫妻共同财产。

湖北省荆门市中级人民法院认为：“付某原为轻机公司的原始股东，通过行使股东权利间接对公司进行经营和管理，投入了一定精力，因公司经营带来的股权增值属经营性收益，不是自然增值。”此案之所以认定“股份改造或上市”发生于婚内故股权增值不属“自然增值”，是考虑到股改与上市需要股东投入精力与时间，构成“经营”或“投资”行为。

四、股权/股票婚后增值的实践确认与取证

1、以婚前股权/股票在婚后有买卖操作行为，作为判断的依据之一

比如，最高院民一庭认为[6]，“如果在婚前就持有股票，一直就没有操作过，则股票的增值完全是市场行情变化导致的，应当将这种增值理解为自然增值…如果股票在婚后进行过多次的买入与卖出，则将股票的增值理解为投资行为较为妥当。因为此种情况下，股票的增值往往需要夫妻一方投入大量的时间与精力，其收益往往取决于炒股人的管理”；同时，最高院民一庭认为“职业炒股人”通过股票交易产生的收益理解为投资经营的收益较为妥当。

2、从持股配偶一方的股权来源、变化与经营管理的参与两方面考虑

如果当事人仅为股东且股权系父母赠与或平价受让而来，系基于财富传承而取得，且并未担任该公司的管理人员，则有被认定为“自然增值”的可能性；如果当事人本人就是“法定代表人”且参与了日常经营管理，各种会议决议有签字履职行为，则被认定为“经营收益”的概率更高；而“领取了薪金”作为婚内投入精力的替代，从而否认“经营性股权溢价的夫妻共有”的观点，笔者认为没有法律依据。对于日常在二级市场炒股的当事人来说，如果婚前取得股票、婚后没有花时间进行买卖操作且没有“盯盘伺动”的时间精力投入，即使婚前持有股票婚后有增值，也可定性为“自然增值”；而对于偶然买卖、非大量精力与时间投入，则由法院自由心证酌情确定亦无不可。

3、主张股权的婚后收益属于夫妻共同财产时的取证思路

笔者认为，要主张持股配偶婚前所持股权在婚后形成“经营性增值收益”进而主张该收益属于夫妻共同财产，可以考虑从以下角度收集整理证据材料：

（1）证明持股配偶系公司员工及经营管理人员的材料，包括劳动合同、工资流水、社保/公积金缴纳记录；职务任命文件或对外公告（比如董事、监事等高管身份）、公司网站、媒体新闻报道等。

（2）证明参与公司/企业经营管理的材料，包括公司章程（一般有签名）、股东会决议、董事会决议（显示行使决策权）；报税、工商登记变更申请书（比如增资、减资）等的签名页；签署的合同、报销单据、财务审批记录、工作邮件、会议记录、持股配偶一方在家里的公司项目文件、客户/供应商的证明/证言，公司对外网络、纸媒、广告宣传等。 

（3）证明股权变动与股东权益的材料，包括正常提交或年检的财务报表、税务资料、审计/评估报告；持股配偶通过手机微信、邮件等持有上述材料的电子信息数据。

（4）证明股权增值阶段与婚姻关系存续期间关联的材料，主要从股权增长期间，非持股配偶一方的家庭付出、抚养子女、赡养老人等方面，对应夫妻分工的角色分担与相互扶助。

实践中，婚前股权在婚后是否有收益以及收益是否属于夫妻共同财产，属于司法审判中极为复杂的问题。从普通投资者在二级市场的炒股，到有限公司股权是否存在收益及收益性质，甚至到上市公司直接或间接股票的分割，都可能涉及此问题。因离婚纠纷和离婚后财产纠纷一般属于“不公开”案件，网上典型、权威案例有限，很多问题在实务中都有一定的不确定性。因此，哪一方更能进行细致的诉讼研判与证据准备，就可能更能影响法官的裁判思维，更好地体现法律的适用与代理人的作用，值得关注！

[注] 

[1] 全称《最高人民法院关于适用<中华人民共和国民法典>婚姻家庭编的解释（一）》，为行文方便，本文法律法规均使用简写。

[2]《民法典婚姻家庭编司法解释（一）》：“第二十六条  夫妻一方个人财产在婚后产生的收益，除孳息和自然增值外，应认定为夫妻共同财产。”

[3]《民法典》：“第一千零六十二条　夫妻在婚姻关系存续期间所得的下列财产，为夫妻的共同财产，归夫妻共同所有：

（一）工资、奖金、劳务报酬；

（二）生产、经营、投资的收益；

（三）知识产权的收益；

（四）继承或者受赠的财产，但是本法第一千零六十三条第三项规定的除外；

（五）其他应当归共同所有的财产。

夫妻对共同财产，有平等的处理权。”

[4] 最高人民法院民事审判第一庭编著：《最高人民法院民法典婚姻家庭编司法解释（一）理解与适用》，北京：《人民法院出版社》，2021年版，第154页。

[5] 见https://www.thepaper.cn/newsDetail_forward_2609080，《“富二代”婚前拿股权婚后企业上市 增值及分红是否属于夫妻共同财产？》

[6] 最高人民法院民事审判第一庭编：《民事审判实务问答》，北京：法律出版社，2021年版，第124页。