企业为什么要做ESG——浅析ESG能给企业带来的价值
企业为什么要做ESG——浅析ESG能给企业带来的价值
在谈论ESG能给企业带来什么价值之前,我们可以先将关注点带回到2024年3月中下旬闭幕的全国两会上,在本次全国两会上,新质生产力无疑是最为“滚烫"的热词。习近平总书记指出:“新质生产力本身就是绿色生产力。必须加快发展方式绿色转型,助力碳达峰碳中和。"与此同时,作为符合新发展理念的先进生产力质态,新质生产力也必须将社会责任纳入生产体系、价值体系、创新体系,才能对高质量发展注入强劲推动力、支撑力,促进社会生产力实现新的跃升。
笔者认为,在顶层设计已经日渐明确的前提下,可以从五个角度分析ESG对于企业的价值和意义,分别是:助力企业把握政策与市场的发展趋势、提升企业的融资能力、提高企业的风险管理水平、拓展企业的市场机会、发展企业的人力资本。
一、助力企业把握政策与市场的发展趋势
国内监管机构关于ESG的政策法规可追溯到2006年,深交所发布《上市公司社会责任指引》,鼓励上市公司履行社会责任、自愿披露企业社会责任(CSR)报告。从时间维度来看,我国围绕ESG的政策一步步加强,整体方向从自愿到强制,从局部到整体,从宽泛到具体。
ESG突然间就“火了",离不开以下受到广泛关注的政策,其中包括:2022年4月,证监会发布《上市公司投资者关系管理工作指引》,要求上市公司落实新发展理念的要求,在沟通内容中增加上市公司的环境、社会和治理(ESG)信息;2022年5月,国资委发布《提高央国企上市公司质量方案》,要求央企完善ESG工作机制,提升ESG绩效,推动更多央企控股上市公司披露ESG专项报告,力争到2023年相关专项报告披露“全覆盖"。2024年3月,市场监管总局会同中央网信办、国家发展改革委等18部门联合印发《贯彻实施〈国家标准化发展纲要〉行动计划(2024—2025年)》,就2024年至2025年贯彻实施《国家标准化发展纲要》提出具体任务,将ESG标准列入国家规划,进一步提升企业合规强制性标准底线。
再看市场给予的回应,根据Wind数据统计,截至2023年10月31日,A股5286家公司共披露1819份ESG报告,相比2022年全年5023家公司共披露1456份ESG报告,同比增长24.93%,上市公司ESG报告披露率由28.99%上升至34.41%[1],除了上市公司披露ESG报告外,许多拟上市公司、集团、央国企也都纷纷披露ESG报告,披露ESG已经成为一个确定性趋势。
纵览监管政策和市场环境的演变,这些关键词代表着当下讨论ESG的语境:新质生产力、高质量发展、可持续发展、绿色发展、双碳、绿色金融......中国经济和社会发展已进入全新的发展阶段,企业的经营模式也需要与时俱进。2023年1月,国务院发布《新时代的中国绿色发展》白皮书,明确指出“坚定不移走绿色发展之路"。ESG逐渐成为我国经济社会发展全面绿色转型的有力抓手,以及成为新时代下企业发展的新理念和新范式。
二、提升企业的融资能力
2024年1月28日海通证券发布标题为《ESG 主题报告一: ESG的全球发展历程及中国ESG的后起迸发》的研报,其中提到,“ESG 是 Environmental, social and governance 的简称,其从三个维度检视参与者行为",这个检视的概念就反映了对于标准和框架的认知。该报告也提到“时至今日,ESG不仅仅是一种衡量公司在可持续发展方面表现的重要方式,更是一种需要长期主义的投资标准",可见,ESG是对企业可持续发展情况衡量的标准,并且也被应用到了投资标准中。并且,这种影响正随着可持续发展理念在全球范围内的快速发展而越来越强。
目前,境内外的ESG投资机构会将ESG因素纳入他们的投资决策当中已经成为主流,常见的ESG投资策略有7种:正面筛选、负面剔除、ESG整合、参与公司治理、影响力投资、国际规范筛选和可持续主题投资策略。目前国内的ESG投资者主要采取的投资策略是负面剔除,ESG投资者会用企业披露的ESG数据,在他们的投资模型中进行打分,表现太差的公司会被剔除出拟投资池子。
以我国的社保基金为例,自2020年社保基金会委托境外投资管理人开展ESG投资试点开始,社保基金的ESG投资实践逐步落地。2022年9月,社保基金会出台《全国社会保障基金理事会实业投资指引》,提出探索开展可持续投资实践,建立可持续投资管理体系,将ESG等因素纳入实业投资尽职调查及评估体系。
随着国内ESG投资热情持续升温,从2018年开始,中国机构加入UN-PRI(联合国PRI责任投资原则)的节奏明显加快,签署了PRI责任投资原则的投资机构必须将ESG理念纳入到旗下基金投资决策中,签署PRI的投资机构越多,未来的ESG基金也会越多。截至2023年9月,全球已有5330家金融机构加入UN-PRI;中国签署UN-PRI的机构数量为137家,如招商基金、南方基金、嘉实基金等都已经签署了PRI,国内ESG基金的规模也超过了5,900亿元[2],并呈现高速增长的趋势。
ESG概念与资本市场存在天然的联系,一方面,投资方将环境、社会和治理因素纳入投资考量形成ESG投资体系;另一方面,有融资需求的企业通过展现其ESG绩效而获取融资便利和较低的融资成本。链接投资机构与企业的桥梁,ESG已成关键要素。
三、提高企业的风险管理水平
经历了三年新冠疫情、地缘政治冲突、能源危机等多重冲击,我们越来越认识到这是一个VUCA时代:多变(volatility),不确定(uncertainty),复杂(complexity),模糊(ambiguity)。风险管理,在VUCA环境下至关重要,是保障企业可持续发展的基础。企业把ESG理念和方法融入经营管理之中,能够有效提升企业的风险管理能力,提高企业在中长期发展中的韧性。
以企业违约风险为例,中央财经大学绿色金融国际研究院2022年9月4日发布《ESG和企业违约风险》[3]的研究文章,作者采用固定效应模型估计ESG评级对中国上市公司违约风险的影响,研究结果表明,ESG评级较高的公司违约概率较低,较高的ESG评级可以降低中国企业的违约风险。此外,研究结果进一步表明,随着违约风险期限结构的增加(从一个月、六个月到十二个月),这种风险缓解效果也会增加。另外,该文的研究结果还有一些现实意义,即ESG在信用风险管理中发挥着重要而积极的作用,ESG表现良好的公司违约风险较低,这可能表明其融资成本较低,与同行业中ESG评级较低的公司相比,它们更具竞争力。
又以气候风险为例,气候变暖问题不仅带来物理风险,即极端的高温、飓风、洪水灾难以及海平面上升带来的经济损失,也包括在可持续发展转型过程中,企业在技术、政策等方面面临的风险。ESG管理,为应对这类风险提供了相应的工具,如TCFD披露框架能够指导企业建立从战略、到治理、目标设定以及信息沟通的完整风险管理体系,为企业提高风险管理水平带来有力支持。鉴于ESG管理对于提高企业风险管理能力、改善利益相关方沟通的重要作用,香港联交所在2022年11月发布《2022年环境、社会及管治披露常规情况审阅》,建议发行人采用气候情景方法评估应对气候变化相关政策的韧性,识别和评估对企业经营具有重大影响的物理风险、转型风险,熟悉新的ISSB气候准则,为应对将来的气候变化信息披露做好准备。
凡事预则立、不预则废。VUCA时代,风险管理在企业经营战略中的价值更加凸显。企业应该积极拥抱ESG,用系统的风险管理理念和方法为企业的长期可持续发展保驾护航。
四、拓展企业的市场机会
2022年2月,欧盟议会环境委员会投票通过碳边境调节机制(CBAM)的协议文本,这个俗称“碳关税"的欧盟法案在国内受到高度关注。行业人士的普遍观点是,“目前的实质影响相对较小,但象征意义重大"。CBAM这个案例意味着,在ESG全球趋势之下,ESG带来的变革压力正沿着产业链传导开来。处于产业链主导地位的国家、企业,正发挥其在产业链中的影响力,推动上下游的伙伴共同践行低碳、绿色等ESG理念。产业链上的其他企业将不得不做出应对,避免在这场变革中掉队,失去市场机会。无独有偶,2022年5月24日,华为供应商碳减排大会召开。华为首席供应官应为民在华为供应商碳减排大会上宣布,华为将绿色环保纳入了采购流程,并在各个环节明确了绿色环保要求。显然,华为也顺势而为加入了减碳大军。
供应链作为贯穿经济产业发展的重点链路,在国内外已经得到了广泛的关注,并从政策、机制设置等层面对供应链领域相关要素提出更为严苛的管控,致力于从链路上有效的深化节点主体的可持续发展意识,推动企业的ESG绩效与提升、碳排放和减排效益数据追踪等。相反,如果企业忽视供应链ESG管理方面,则有可能将缺失不同时点下的政策优惠支持,抑制未来发展的路径及国际合作的可能等。
另外,根据Green Print在2021年3月发布的可持续发展指数报告[4],在美国,75%的千禧一代愿意为环境可持续的产品支付更多的费用;77%的总体样本量关注他们购买的产品对环境的影响。这也是一个很明显的信号,提示着如果企业要收获年轻一代的客户,就必须制定科学的ESG战略或计划,以更具优势的姿态进入新市场,并在现有市场上扩大影响力。
在这场转型变革之中,那些拥有创新技术的企业将有机会抓住商机,加入到产业链绿色转型过程中,在未来的产业格局中拥有一席之地。同时,努力改善劳动条件、促进员工发展多样性、回馈社区的企业,在社会经济问题或公益慈善领域积极表态或行动的公司领导人,对加强公司品牌建设、正面宣传方面能够起到重要作用,从而进一步拓展市场机会。
五、发展企业的人力资本
知名网络平台知乎有一份热门帖子——“你不敢问HR的,都写在ESG报告里"。里面以腾讯2022年ESG报告举例,腾讯2022年ESG报告在“关心员工成长"部分足足用了15页的篇幅进行介绍,目的是为了论证——“腾讯的业务与创新离不开优秀的人才,我们致力于打造多元、平等与共融的职场环境,以开放、包容的态度汇聚多元化的人才"。为了把这样的理念融入运营,腾讯在ESG工作组下成立DEI专项委员会,委员会由分别来自不同专业领域和文化背景的资深管理人员组成,包括六位女性和两位男性。另外,腾讯在关怀员工生活、畅通沟通渠道、支持员工发展等方面都做出了许多努力,罗列出一系列的实例。
劳动雇佣、薪酬福利、培训发展......这些曾经只是企业内部的管理动作,今天则成为更多利益相关方的关切。根据普华永道的调查研究显示[5],企业并购交易中,员工敬业度成为收购方尽职调查的重要内容。收购方在尽职调查中审查员工流失、培训发展、多样性以及同工同酬等人力资源问题,通过对企业的社会(S)和治理(G)问题的评估来判断员工流失风险、企业文化和员工敬业度,评估结果将直接影响收购交易的价格。
除了外部压力,职场新生代员工的变化正在催化ESG与人力资源管理的深度融合。根据德勤《2022年Z世代与千禧一代调研报告》[6],与80后、90后不同的是,新时代年轻人在选择雇主时,最关注三个因素:工作与生活平衡,学习与发展机会,企业价值观与包容性文化。伴随着气候变暖问题长大的年轻一代,天生对ESG有更多的认同感。ESG中的实质性议题,可以帮助企业回应年轻一代员工的关切。
总之,优秀的企业离不开优秀的员工,员工的优秀助力企业的优秀,对ESG给予足够的重视,更能发展好企业的人力资本,从而使企业百年长青。
结语
最后,我们再回到全国两会上,随着可持续发展理念逐渐深入人心,国务院国资委主任张玉卓在两会“部长通道"上明确要求中央企业一定要树立在新质生产力上有所作为的理念,要摒弃“短期投资、短期收益"等落后的理念。根据上述的分析,我们亦可知,企业做ESG除了出于政策的要求之外,自身也有内生的动力,ESG可以助力企业市场的发展趋势、提升企业的融资能力、提高企业的风险管理水平、拓展企业的市场机会、发展企业的人力资本。
由此可见,ESG是经济从高速发展到高质量发展的必然产物,也是企业走向可持续发展的必经之路,把ESG要求全面嵌入公司经营管理流程和全面风险管理体系,刻不容缓。
[注]
[1] 数据引用自:https://www.wind.com.cn/portal/zh/EDB/index.html。
[2] 数据引用自:https://www.unpri.org/annual-report。
[3] https://iigf.cufe.edu.cn/info/1012/5746.htm.
[4] http://businesswire.com – GreenPrint Survey Finds Consumers Want to Buy Eco-Friendly Products, but Don’t Know How to Identify Them.
[5] 《第25期全球CEO调研中国报告》,载于https://www.pwccn.com/ceosurvey/chi?continueFlag=ca2d039968aa862a029aefd6af53e2eb。
[6] 《2022年Z世代与千禧一代调研报告》,载于https://www.sgpjbg.com/info/34820.html。